【コラム】私たちのポートフォリオの50%が女性CEOの会社である理由

今回は「【コラム】私たちのポートフォリオの50%が女性CEOの会社である理由」についてご紹介します。

関連ワード （必要、過小評価、黒人等） についても参考にしながら、ぜひ本記事について議論していってくださいね。

本記事は、TechCrunch様で掲載されている内容を参考にしておりますので、より詳しく内容を知りたい方は、ページ下の元記事リンクより参照ください。

2022年を迎え、1つ確かなことがある。それは女性リーダーをともなう投資で数十億ドル（数千億円）の機会が熟していることだ。

私の会社、Astia（アスティア）だけで2021年に1103社、30億2400万ドル（約3490億円）を投資し、前年と比べて119％増加して「パイプライン問題」を巡る不満を解消している。しかし、過小評価されているファウンダー、中でも黒人女性ファウンダーに対するベンチャーキャピタル投資の憂鬱なデータは変わっていない。

2020年に女性が率いるスタートアップでベンチャー資金を受け取ったのはわずか2.3％で、その数字は黒人およびラテンアメリカ女性では0.64％に下がる。ベンチャーキャピタルにおけるこの不均衡は、起業家精神が生み出す富、雇用創出、そして技術革新の影響力から、根本的に有色人種女性を排除するものであり、構造的偏見を持続させている。

3年前、我々はそれを変えることを決意した。黒人女性率いる会社は当社のパイプラインに数多く存在し、投資を受けられない問題が彼らにとって唯一の問題であることに気づいたからだ。

ベンチャーキャピタルにとってのチャンスは、隠れた宝石を見つけることだ。クラスで最高のベンチャーキャピタルは、投資不足だが業績に優れ世界を変える可能性のある会社を探し求める。我々はそんな隠れた宝石を探す取り組みの中、1年前に同じことをしたつもりだったが、そんな宝石がすべて、我々の目の前にあることを発見した。

人種のことがなければ投資していたであろう会社がいくつもあったことを知って我々は深く失望したが、自分たちが完全な制御と力を持っているものを修正する機会を得たことを喜んだ。それは我々自身の投資判断だ。

このことは、当社が持っているデータを深く研究し、修正すべき行動を特定する取り組みにつながった。我々の投資活動における性別と人種の差別に関係することだからだ。それから3年、我々は投資パイロットプログラム、Astia Edge（アスティア・エッジ）を通じて見つかった重要課題の解決方法を実行してきた。結果は見てのとおりだ。

こうした自己反省と軌道修正の結果、現在、Astia Fundのポートフォリオの50％が黒人女性CEOであり、修正後にAstia Angel（アスティア・エンジェル）が拠出した資金の17％が黒人女性CEOのいる会社に投資されている。

ここに至る道のりには、多くの厳しい瞬間と内省があった。

当社の最新レポートでは、現在のベンチャーキャピタルモデルにおける人種平等に関わる重大な欠陥について、驚くべき考察がなされている。要約すれば、パイロット企業の契約は締結まで245日間を要したのに対し、Astiaの女性重視ポートフォリオでは161日だった。また、パイロットでは共同出資者を集めるために60件以上の外部紹介（Astiaのポートフォリオでは5件以下）と、擁護者として投資バイアスに直接対抗するために100時間以上の現場作業が必要だった。

より穏やかなデータも同じく失望させるものだった。このパイロットテストを通じて、黒人ファウンダー率いる企業が不均衡にAstiaを訪れ、シードラウンドや「友人と家族」ラウンドで投資された金額は少なかったが、限られた資金で大きな実績を上げている会社が少なくなかったことがわかった。この資金格差が、この国における貧富格差による系統的圧力によるものであると考えるのは普通だ。追い打ちをかけるように、投資家は起業家を「他に誰が投資したか」に基づいて評価し、本人の実績や気概や可能性を評価しない傾向がある。富へのアクセスもネットワークもない人々に対する偏見に根づく問題だ。

実際、我々投資コミュニティはこうした資金提供における人種格差の責任を負い、モデルと現状維持体質を再考しなければならない立場にある。データによると、黒人女性の17％が新しいビジネスを立ち上げようとしているのに対し、白人女性は10％、白人男性は15％だ。黒人女性ファウンダーは膨大な数が存在している。必要なのは彼女らを見つけ、公平に評価して投資することだけだ。

我々はこの現実認識する不快感を直に目撃してきたが、今は悪循環を断ち切る力を認識している。私たちはあらゆるベンチャーキャピタルに対して同じことをするよう求める。新しい年を迎え、今こそ新しいVC、ごく一部ではなく、すべての人々の利益のために働くVCが生まれる時だ。

編集部注：本稿の執筆者Sharon Vosmek（シャロン・ヴォスメク）氏はAstiaのCEOでAstia Fundのマネージングパートナー。

画像クレジット：Belitas / Getty Images

【原文】

One thing is for certain as 2022 kicks off – there are billions of dollars worth of opportunities ripe for investment that include women leaders.

Astia alone considered $3.024 billion in 2021 representing 1,103 companies, a 119% increase from the previous year, putting to rest any murmurings of pipeline problems. However, the dismal data regarding venture capital directed toward underrepresented founders, especially Black female founders, remains the same.

While only 2.3% of women-led startups received venture funding in 2020, that figure drops to just 0.64% for Black and Latinx women. Such disparities in venture capital fundamentally exclude women of color from the wealth, job creation and innovation impact that entrepreneurship provides – and continue to perpetuate systemic biases.

Three years ago, we decided to change that. We came to the realization that companies led by Black women were abundant in our pipeline and that the failure to invest was the only failure to be found.

Opportunities in venture are about finding hidden gems. Best-in-class venture seeks out the underinvested, outperforming companies that have the potential to change the world. In our efforts to find those hidden gems – and on the assumption that we had done this years ago – we found an entire class of them right in our midst.

While we were profoundly disappointed to learn that but for race, we probably would have invested in a number of companies that we did not, we were excited by the opportunity to correct something we had complete control and agency over – our own investment decision.

This led to our efforts to dive deep into our own data and identify specific actions that could be corrected as it relates to the intersection of gender and race in our investment activities. Three years on, we have implemented solutions for the critical findings uncovered through the Astia Edge investment pilot, and the results speak for themselves.

As a direct result of this self-examination and course-correction, the Astia Fund portfolio today is 50% Black female CEOs, and 17% of the Astia Angels’ capital deployed after the correction has been invested into companies with Black female CEOs.

The journey to get here did not come without many sobering moments of reflection.

The findings detailed in our new report provide an eye-opening insight into some of the core pieces missing from today’s venture capital model as it relates to racial equity. In a nutshell, pilot company deals took 245 days to close, compared to just 161 days in Astia’s broader women-led portfolio, and deals required more than 60 outside introductions by Astia to attract syndicate investment (compared to fewer than five for others in Astia’s portfolio), as well as over 100 hours of hands-on work on behalf of the Astia team serving as advocates to directly counter investor bias.

The softer data was equally disheartening. Throughout the pilot, Astia found that companies led by Black founders disproportionately came to Astia with less capital invested at the seed and “friends and family” rounds, although they had often accomplished far more with their limited funding. One can safely attribute much of this funding discrepancy to systemic pressures caused by the U.S. wealth gap. Adding insult to injury, investors often evaluated these entrepreneurs on “who else had invested” – a question rooted in bias against those without the access and networks to wealth – versus an appreciation of their progress, grit and potential.

The fact of the matter is that we as the investment community have to take responsibility for the racial disparity in funding and take proactive steps to rethink the model and the status quo. Data shows that 17% of Black women are in the process of starting or running a new business, compared to just 10% of white women and 15% of white men. This is not a pipeline issue. Black female founders exist in huge numbers – we just need to find them, fairly assess them and invest in them.

We have witnessed firsthand the discomfort of this realization, but we now recognize the power of breaking the cycle. We are calling on every venture firm to do the same. It’s a new year and it’s time for a new VC – one that works to everyone’s benefit, not just the few.

（文：Sharon Vosmek、翻訳：Nob Takahashi / facebook ）