フェイスブックとSpotifyが時間外取引で叩かれている理由

今回は「フェイスブックとSpotifyが時間外取引で叩かれている理由」についてご紹介します。

関連ワード （一株当、会社全体、記憶等） についても参考にしながら、ぜひ本記事について議論していってくださいね。

本記事は、TechCrunch様で掲載されている内容を参考にしておりますので、より詳しく内容を知りたい方は、ページ下の元記事リンクより参照ください。

もしあなたが株を持っているなら、悪いニュースだが、おそらくあなたは今損をした。

Facebook（フェイスブック）として知られるソーシャルネットワークの巨人Meta（メタ）の株価が、時間外取引で20％以上下落している。また、音楽ストリーミングとポッドキャスティングの中堅企業であるSpotify（スポティファイ）は、米国時間2月2日の取引終了後、15％以上下落している。この2つの急落は、同じく株価を下げたPayPal（ペイパル）の迫力にかける決算と、Alphabet（アルファベット）のかなり良い決算を受けてのものだ。

Alphabetの第4四半期の好業績は、中央値というより異常値に見え始めている。

Meta、そしてShopifyについて、何が起こっているのかを解析してみよう。

第4四半期、Facebookの売上高は336億7000万ドル（約3兆8500億円）、営業利益は125億9000万ドル（約1兆4400億円）、純利益は102億9000万ドル（約1兆1700億円）だった。また、1株当たり利益は3.67ドル（約420円）だった。

これらの数字は、アナリストの予想と比較してどうだったのだろうか？Yahoo Financeの平均値では、アナリストは、売上高334億1000万ドル（約3兆8200億円）、1株当たり利益3.84ドル（約440円）と予想していた。つまり、Facebookは、1株あたりの利益では届かなかったものの、堅実なトップラインを達成したことになる。

しかし、この利益未達は、単に一株当たり数セントという話ではなく、同社にとってより大きな問題だ。その点を明らかにするために、前年比の比較をしてみよう。2020年第4四半期のMetaの営業利益は127億6000万ドル（約1兆4600億円）で、同期間の売上高の約46％であった。後者の数字は、直近の四半期ではわずか37％に落ち込んでいる。これは、腹に効く、営業利益率の劇的な低下だ。

Metaの収益性を落とすコスト上昇の内部には、同社のVR、いわゆるメタバースへの投資がある。

Facebookが「拡張現実と仮想現実関連の消費者向けハードウェア、ソフトウェア、コンテンツ」を含むとするReality Labs（リアリティ・ラボ）は、直近の四半期に8億7700万ドル（約1000億円）の収益をもたらし、2020年第4四半期の7億1700万ドル（約821億5200万円）から増加した。しかしながら、Reality Labsの2021年第4四半期の営業損失は33億ドル（約3781億円）で、損失は2020年第4四半期の21億ドル（約2400億円）を大きく上回った。

要するに、Metaのメタバース推進は現在のところ、そのコアビジネスが長年にわたって証明してきたような金鉱ではないということだ。そして、その簡単に利益が出ない事実が、会社全体の業績に悪影響を及ぼしている。メタバースは、同社が明らかに期待している「シッツ・ゴールド・ア・バース（バカみたいに儲かるメタバース）」には程遠い。

先を見れば、Metaにとって事態はさらに悪くなる。同社のCFOは「2022年第1四半期の総収入は270～290億ドル（約3兆〜約3兆3200億円）の範囲になる」と予想しており、これは3％から11％の成長に相当する。これは良くはない。アナリストはMetaの2022年第1四半期のトップラインを301億4000万ドル（約3兆4500億円）と予想していたので、同社のガイダンスはかなり惨めだ。

株価は下がった。

Joe Rogan（ジョー・ローガン）の件はさておき、Spotifyは今週もかなり厳しい状況にある。通常取引で5.75％下落した後、時間外取引で2桁の割合で値を下げている。

なぜか？同社は実際、利益予想を上回ることができ、1株当たりの損失は市場の予想より50％ほど少なかった。そして、26億9000万ユーロ（約3400億円）の売上は、2021年第4四半期の予想を数段上回った。

それなのに、叩き売られている。なぜか？Metaと同様、問題なのは未来についてだ。

Spotifyは2021年末の月間アクティブユーザー数4億600万人から、2022年第1四半期には4億1800万人にスケールアップすると予想している。そして、同じ3カ月間に、有料ユーザー数を1億8000万人から1億8300万人に増やすと予想している。

この数字はどれくらいずれているのだろうか。SeekingAlphaによると、投資家は2022年第1四半期の有料ユーザー数を1億8530万人、月間アクティブユーザー数を4億2200万人と予想していたそうです。つまり、Spotifyは前四半期はなんとかうまくいったが、投資家は今後の業績について興奮するには程遠いというわけだ。

ここ数週間で、私が記憶している以上に、投資家の逆鱗に触れるテック企業が増えている。より詳細なメタ分析が必要だが、テック企業に対する風向きの変化は、SaaS企業や最近のIPO企業にだけ起きていることではないようだ。多くの人がスティックを持っているのだ。

画像クレジット：Getty Images

【原文】

If you own stocks, bad news, you probably just lost money.

Social networking giant Meta, better known as Facebook, is off more than 20% in after-hours trading. And Spotify, music streaming impressario and podcasting middleweight, is off more than 15% after the close of trading today. Both sharp declines come in the wake of underwhelming results from PayPal, which also saw its shares fall, and pretty good results from Alphabet.

Alphabet’s strong Q4 performance is starting to look more like an outlier than median-indicator.

Let’s talk Meta, and then Spotify, and parse out just what is going on.

Meta’s expensive quarter and slack guidance

In the fourth quarter, Facebook generated revenues of $33.67 billion, leading to operating income of $12.59 billion, and net income of $10.29 billion. The company also posted earnings per share of $3.67.

How did those figures compare to analyst expectations? Per Yahoo Finance averages, analysts had expected the company to post $33.41 billion in revenue, and earnings per share of $3.84 billion. So Facebook managed solid top line even if it missed on per-share profit.

The profit miss was not merely a few cents per share, however; it’s a bigger problem for the firm. To make the point, let’s do some year-over-year comparisons. In Q4 2020 Meta had operating income of $12.76 billion, or about 46% of its revenues in the same period. The latter figure fell to just 37% in its most recent quarter. That’s a dramatic decline in operating profitability to stomach.

Inside the rising costs that shed profitability at Meta are its VR or so-called metaverse investments.

Reality Labs, what Facebook says includes its “augmented and virtual reality related consumer hardware, software and content,” brought in $877 million in revenue during its most recent quarter, up from $717 million in the 2020 Q4 period. However! Reality Labs’ operating loss was $3.3 billion in Q4 2021, sharply higher than its $2.1 billion in Q4 2020.

In short, the metaverse push at Meta is so far not the goldmine that its core business has proved over the years. And that lack of easy profit is harming the company’s overall results. Metaverse is far from the shits-gold-a-verse that the company clearly expects it to become in time.

Things get worse for Meta if we look ahead. The company’s CFO said that it expects “first quarter 2022 total revenue to be in the range of $27-29 billion,” which works out to growth of 3% to 11%. Which is not good. Analysts had expected Meta to generate $30.14 billion in Q1 2022 top line, so the company’s guidance is freaking miserable.

Down went the stock.

Spotify’s lumps

Leaving aside the Joe Rogan situation, Spotify is still having a pretty tough week. After falling 5.75% during regular trading, the company has lost a double-digit percentage of its value in after-hours trading.

Why? The company actually managed to best profit expectations, losing about 50% less per share than the market expected. And its revenues of €2.69 billion were a few bips ahead of expectations for the Q4 2021 period.

And yet it’s getting smashed. Why? As with Meta, it’s the future that is the problem.

Spotify expects to scale from 406 million monthly active users at the end of 2021 to 418 million in Q1 2022. And it expects to grow its paid user base from 180 million to 183 million during the same three-month period.

How off are those figures? SeekingAlpha says that investors had been expecting 185.3 million paid users in Q1 2022, and 422 million monthly actives. So Spotify managed to do well in its last quarter, but investors are far from thrilled about its upcoming performance.

We’re seeing more tech companies come afoul of the investing public in recent weeks than I can recall for some time. More meta-analysis is needed, but it does appear that the change in the wind for tech companies is not just something happening to SaaS companies or recent IPOs. A lot of folks are taking stick.

（文：Alex Wilhelm、翻訳：Akihito Mizukoshi）