【コラム】次世代グローバル決済を生み出すAfterpayとSquareの融合

今回は「【コラム】次世代グローバル決済を生み出すAfterpayとSquareの融合」についてご紹介します。

関連ワード（Afterpay、BNPL、Square、アメリカ、オーストラリア、コラム、ミレニアル、合併、決済サービス等）についても参考にしながら、ぜひ本記事について議論していってくださいね。

本記事は、TechCrunch様で掲載されている内容を参考にしておりますので、より詳しく内容を知りたい方は、ページ下の元記事リンクより参照ください。

編集部注：本稿の著者Dana Stalder（ダナ・スタルダー）氏は、Matrix Partnersのパートナー。PayPalの元コマーシャルチーフ（製品、販売、マーケティング）で、現在Matrix Partnersでフィンテック投資をリードし、消費者市場やエンタープライズソフトウェアにも投資している。

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フィンテックにとって米国時間8月1日は重要な日となった。AfterPayがSquareと合併することに合意した。この合意により、近年最も高い評価を受けている2つの金融テクノロジー企業が1つの企業になる道を歩み始める。

AfterpayとSquareは、世界で最も重要な支払いネットワークの1つを構築するポテンシャルを有している。Squareは大規模なマーチャント決済ネットワークを確立しており、またCash Appを介して、成長著しい消費者向け決済サービスを提供している。しかし、歴史的にみてこの2つの事業は統合されていない。SquareとAfterpayは、これらすべてのサービスを1つの統合されたエクスペリエンスにまとめることができる。

関連記事：Squareが3.19兆円で「今買って、後で支払う」後払いサービス大手Afterpayを買収

AfterpayとCash Appはそれぞれ数千万人の消費者を抱えており、SquareのセラーエコシステムとAfterpayのマーチャントネットワークは、いずれも年間数百億の決済ボリュームを記録している。オフラインレジとオンライン決済フローから、数タップで送金まで、SquareとAfterpayは次世代の経済的エンパワーメントの全容を物語ることになるだろう。

Afterpayの唯一の機関投資家として、私たちがどのようにしてここに至ったのか、そしてこの合併が消費者金融と決済業界の将来にとって何を意味するのかについて、いくつかの視点を共有したいと思う。

世界の決済業界は、今後数十年間の勝者と敗者を決定する重大なイノベーションのサイクルを、5年から10年ごとに経験している。最近の大きな変化はNFCベースのモバイル決済へのシフトで、これについては2015年に寄稿しているが、主要なモバイルOSベンダー（VISA、マスターカードなど）はネットワークと消費者のニーズを巧みに橋渡しして、グローバルな決済スタックにおける地位を確固たるものにした。

AfterPayは、最新の決定的なイノベーションサイクルを引き起こした。シドニーのリビングルームでミレニアル世代のNick Molnar（ニック・モルナー）氏が構想したAfterpayには、ミレニアル世代はクレジットが好きではない、という重要な洞察がある。

ミレニアル世代は、2008年の世界的な住宅ローン危機の中で成人となった。彼らは若い頃、友人や家族が住宅ローンを積みすぎて家を失うのを目の当たりにしており、銀行に対する信頼はすでに薄れていた。また学生ローンもかつてない水準に達した。それゆえ、ミレニアル世代（そしてそのすぐ後に続くZ世代）がクレジットカードよりもデビットカードを強く好むのも不思議ではない。

しかし、パラダイムシフトを認識することと、それに対して何かを行うことは別物だ。ニック・モルナー氏とAnthony Eisen（アンソニー・アイゼン）氏は行動を起こし、最終的にそのコアプロダクトで歴史上最も急成長した決済スタートアップの1つを構築した。「Buy Now, Pay Later（BNPL、今買って後で支払う）」そして無利息のサービスだ。

Afterpayのプロダクトはシンプルだ。カートに100ドル（約1万1000円）分が入っていて、Afterpayでの支払いを選択した場合、銀行カード（通常はデビットカード）に対して2週間ごとに4回に分けて25ドル（約2730円）が請求される。無利息で、リボルビング債務もなく、適時支払いにかかる手数料もない。ミレニアル世代の消費者にとっては、高い金利やリボルビング債務といったクレジットカードの欠点を気にすることなく、デビットカードを使ってクレジットカードの第1のメリット（後で支払いができること）を享受できることを意味するものとなった。

良い面ばかりで、悪い面はない。誰が抗えるだろうか？ミレニアル世代を主な成長セグメントとしていた初期のマーチャントは、公正な取引を獲得した。Afterpayへの支払い処理にわずかな手数料を支払うだけで、かなり高い平均注文価値（AOV）と購入へのコンバージョンが得られる。これはwin-winの提案であり、多くの実績を得て、新しい決済ネットワークが生まれた。

画像クレジット：Matrix Partners

Afterpayは2016年から2017年にかけてはオーストラリア以外ではあまり知られていなかったが、2018年に米国に進出してビジネスを立ち上げ、2年目にして1億ドル（約110億円）の純収益を上げたことで注目を集めた。

Klarnaは米国でのプロダクト市場の適合性に苦慮していたが、Afterpayを模倣すべく事業を転換した。またAffirmは、従来からのクレジット事業を主な事業としており、売上の大部分を消費者利益から得ていたが、独自のBNPLオファリングに着目して導入した。その後PayPalが「Pay in 4」の提供を開始し、つい数週間前にはAppleがこの分野に参入するというニュースが報じられた。

Afterpayは世界的な現象を生み出し、今では業界のメインストリームプレイヤーに支持されるカテゴリーとなっている。このカテゴリーは今後10年間で世界の小売決済のかなりのシェアを獲得する軌道に乗っている。

Afterpayは、他とは一線を画している。同社は事実上あらゆる指標において常にBNPLのリーダーであるとともに、顧客のニーズに忠実であり続けることで、その地位を確立してきた。同社はミレニアル世代やZ世代の消費者をよく理解している。それはAfterpayユーザーとして人々が体験する、同社の声、トーン、ライフスタイルブランドに顕著に表れており、マーチャントネットワークにおいて戦略的に構築され続けている。それはまた、負債商品を旋回するユーザーに対して、Afterpayはクロスセルを意図していないという単純な事実からも明らかだ。

最も重要な点は、こうした消費者に対する理解の姿勢が、競合他社と比較した使用状況の測定基準に反映されていることにある。これは人々が愛着を持ち、利用し、信頼を寄せるようになったプロダクトであり、かつては得られなかった、伝統的な消費者信用を上回る良質で公正な条件を備えている。

Afterpay2021年度上半期業績発表

筆者はこれまで15年以上にわたって決済会社を手がけてきた。初期にはPayPalの黎明期を経験し、より直近ではMatrix Partnersのベンチャー投資家として活動している。しかしこれほどまでに、消費者やマーチャントに並外れた価値をもたらすポテンシャルを秘めた組み合わせは見たことがない。eBayとPayPalよりもはるかに優れている。

明確なプロダクトとネットワークの補完性を超えて、筆者とパートナーにとって最もエキサイティングな点は、価値と文化の整合にある。すべての人に向けられたより多くの機会があり、経済的なハードルが少ない未来のビジョンを、SquareとAfterpayは共有している。彼らがともにその未来に向かって前進する中で、筆者はこの組み合わせが勝者となることを確信している。SquareとAfterpayの融合により、世界の次世代決済プロバイダーが誕生するだろう。

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画像クレジット：charles taylor / Getty Images

【原文】

Sunday was a big day in fintech: Afterpay has agreed to merge with Square. This agreement sets two of the most admired financial technology companies in recent history on a path to becoming one.

Afterpay and Square have the potential to build one of the world’s most important payments networks. Square has built a very significant merchant payment network, and, via Cash App, a thriving high-growth consumer payment service. However, these two lines of business have historically not been integrated. Together, Square and Afterpay will be able to weave all of these services together into a single integrated experience.

Afterpay and Cash App each have double-digit millions of consumers, and Square’s seller ecosystem and Afterpay’s merchant network both record double-digit billions of payment volume per year. From the offline register and the online checkout flow to sending money in just a few taps, Square and Afterpay will tell a complete story of next-generation economic empowerment.

As Afterpay’s only institutional venture investor, I wanted to share some perspective on how we got here and what this merger means for the future of consumer finance and the payments industry.

Afterpay and Square have the potential to build one of the world’s most important payments networks.

Critical innovations in fintech

Every five to 10 years, the global payments industry undergoes a critical innovation cycle that determines the winners and losers for the next several decades. The last major transition was the shift to NFC-based mobile payments, which I wrote about in 2015. The major mobile OS vendors (Apple and Google) cemented their position in the global payments stack by deftly bridging the needs of the networks (Visa, Mastercard, etc.) and consumers by way of the mobile devices in their pockets.

Afterpay sparked the latest critical innovation cycle. Conceived in a living room in Sydney by a millennial, Nick Molnar, for millennials, Afterpay had a key insight: Millennials don’t like credit.

Millennials came of age during the global mortgage crisis of 2008. As young adults, they watched their friends and family lose their homes by overextending on mortgage debt, bolstering their already lower trust for banks. They also have record levels of student debt. Therefore, it’s no surprise that millennials (and Gen Z right behind them) strongly prefer debit cards over credit cards.

But it’s one thing to recognize the paradigm shift and quite another to do something about it. Nick Molnar and Anthony Eisen did something, ultimately building one of the fastest-growing payments startups in history on their core product: Buy now, pay later … and never any interest.

Afterpay’s product is simple. If you have $100 in your cart and choose to pay with Afterpay, it will charge your bank card (typically a debit card) $25 every two weeks in four installments. No interest, no revolving debt and no fees with on-time payments. For the millennial consumer, this meant they could get the primary benefit of a credit card (the ability to pay later) with their debit card, without the need to worry about all the bad things that come with credit cards — high interest rates and revolving debt.

All upside, no downside. Who could resist? For the early merchants, virtually all of whom relied on millennials as their key growth segment, they got a fair trade: Pay a small fee above payment processing to Afterpay, get significantly higher average order values and conversions to purchase. It was a win-win proposition and, with lots of execution, a new payment network was born.

Image Credits: Matrix Partners

Imitation is the greatest form of flattery

Afterpay went somewhat unnoticed outside Australia in 2016 and 2017, but once it came to the U.S. in 2018 and built a business there that broke $100 million net revenues in only its second year, it got attention.

Klarna, which had struggled with product-market fit in the U.S., pivoted their business to emulate Afterpay. And Affirm, which had always been about traditional credit — generating a significant portion of their revenue from consumer interest — also noticed and introduced their own BNPL offering. Then came PayPal with “Pay in 4,” and just a few weeks ago, there has been news that Apple is expected to enter the space.

Afterpay created a global phenomenon that has now become a category embraced by mainstream players across the industry — a category that is on track to take a meaningful share of global retail payments over the next 10 years.

Afterpay stands apart. It has always been the BNPL leader by virtually every measure, and it has done it by staying true to their customers’ needs. The company is great at understanding the millennial and Gen Z consumer. It’s evident in the voice, tone and lifestyle brand you experience as an Afterpay user, and in the merchant network it continues to build strategically. It’s also evident in the simple fact that it doesn’t try to cross-sell users revolving debt products.

Most importantly, it’s evident in the usage metrics relative to competition. This is a product that people love, use and have come to rely on, all with better, fairer terms than were ever available to them than with traditional consumer credit.

Image Credits: Afterpay H1 FY21 results presentation

Square + Afterpay: The perfect fit

I’ve been building payment companies for over 15 years now, initially in the early days of PayPal and more recently as a venture investor at Matrix Partners. I’ve never seen a combination that has such potential to deliver extraordinary value to consumers and merchants. Even more so than eBay + PayPal.

Beyond the clear product and network complementarity, what’s most exciting to me and my partners is the alignment of values and culture. Square and Afterpay share a vision of a future with more opportunity and fewer economic hurdles for all. As they build toward that future together, I’m confident that this combination is a winner. Square and Afterpay together will become the world’s next generation payment provider.

（文：Dana Stalder、翻訳：Dragonfly）

オーストラリア - Wikipedia

オーストラリア連邦（オーストラリアれんぽう、英: Commonwealth of Australia ） [2] 、またはオーストラリア（英: Australia ） [3] [4] は、オセアニアに位置し、オーストラリア大陸本土、タスマニア島及び多数の小島から成る連邦立憲君主 ...

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%AA%E3%83%BC%E3%82%B9%E3%83%88%E3%83%A9%E3%83%AA%E3%82%A2

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オーストラリア政府観光局公式ウェブサイトへようこそ。オーストラリア旅行に役立つ基本情報やアクティビティ、観光地情報などが満載です。

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オーストラリア基礎データ｜外務省

オーストラリア法制定（州裁判断の上訴権を放棄する等英国からの司法上の完全独立を獲得）。 1999年共和制移行の是非を問う国民投票を実施（結果は立憲君主制の継続）。政治体制・内政 1 政体立憲君主制 2 元首エリザベス二世 ...

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オーストラリアのおすすめ観光・観光スポット情報【HIS】

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オーストラリアの歴史｜オーストラリア教育旅行ガイド

オーストラリアの歴史の解説ページ。先住民アボリジニから植民地時代、多民族国家として発展を遂げた近代までを紹介。建国以前と建国以後のオーストラリアの歴史をたどる。

http://travelvision.co.jp/schoolaustralia/learn/history-culture/history/australia.php

オーストラリアの人口と面積の解説と各州の人口ランキング ...

今回は、現在自分の暮らすオーストラリアの面積、人口について少しいろんな角度から解説したいと思います。あまり意識したことがなかったこのトピック、街に出ては「狭いわりに人多いなー」、田舎に出ては「広いだけでだーれもいないやん」などとボソつく程度。なので友人から「シドニーって人多いね」と言われた際に、「そりゃそうだよ。1㎢に対して400人もの人が住んでいるんだからね。」と、胸を張ってエッヘンとするために、私自身も勉強しながら記事を書いてみました。

https://tabiken.com/au/convenient/population/